11月10日，万得为终端之外的个人用户，开出了一张新的价目表。
这一天，Alice Market上线个人订阅。用户可以购买套餐，在自己常用的AI里调用万得的数据和工具。研究从别人的界面开始，专业服务仍然向万得购买。
这个连接外部AI的平台，属于金融智能品牌Alice。10月，这个从万得终端中成长起来的智能金融助理，刚刚以独立品牌、官网和新的业务分工走到台前。
一张订阅账单背后，是万得过去半年不断加快的动作。
3月，Alice推出个人版，WindClaw也向个人投资者开放；
7月，万得成立全资子公司万得艾思；
到了秋天，此前并行的产品开始收拢，WindClaw并入Alice，最初分散在不同入口的尝试，逐渐有了专门的公司、明确的产品分工和收费安排。
长期以来，万得擅长把金融工作留在终端里。如今，它开始为发生在别处的工作提供服务。
Alice走出去之后，万得的生意也有了新的想象空间。增长不再只取决于多卖出多少终端席位，也可以来自更多用户、更多Agent对专业能力的调用。
这张新的价目表，正在为万得积累多年的数据和工具，打开另一种变现方式。
迟来的独立
在金融智能助手走出终端这件事上，万得的动作比同业晚了许多年。
面向个人投资者的同花顺，很早就瞄准了用户找数据、选股票时的麻烦。
2013年，它的财经搜索产品问财已经拥有独立网站。投资者可以直接输入条件，查找数据、筛选股票，不必先学习一套复杂的终端操作。
从财经门户起家的东方财富，也早早把智能工具送到了个人投资者面前。
在金融助手妙想出现之前，东方财富已经布局智能选股、在线问答、智能客服和投资助手等功能。
2024年，妙想开启内测时，就有了单独的App；几个月后，它又进入东方财富的Choice终端，帮助专业用户查询数据、阅读研报。
相较之下，万得的精力长期集中在服务机构用户的终端里。
研究员、基金经理打开终端，不只是为了查询一项数据，还要获取行情和资讯、调用分析工具，完成日常研究。万得的智能化尝试，也首先围绕这些工作展开。
2018年，万得介绍金融终端泰山版时提到，公司此前已经陆续推出智能搜索、智能浏览器、智能推荐和研报搜图等功能。用户阅读新闻或公告时，可以查看关联数据和资料；寻找研究线索时，也可以直接检索研报中的图表。
这些功能分布在终端的不同位置，都在帮助专业用户缩短寻找信息的时间，智能能力由此进入机构客户熟悉的工作环境，成为终端的一部分。
2023年，Alice首次出现。
用户可以向这位人工智能助手提问，也可以让它协助阅读和写作。分散在终端各处的部分信息处理能力，开始有了一个能够交流的入口。
但在相当长的一段时间里，Alice仍主要与机构终端联系在一起，直至2026年，万得才开始打开终端之外的入口。
最初的探索，是让个人用户先用起来。
3月，万得推出Alice个人版，并在同一时期推出WindClaw，尝试用Agent承接金融任务。前者从原有的机构服务向个人用户延伸，后者则提供了另一条接触万得能力的路径。
个人入口已经打开，两款产品的服务重心仍有区别。
枢纽自接近万得人士处获悉，万得彼时的产品定位是，终端和Alice仍主要面向机构客户，WindClaw则面向个人投资者，用户用手机号即可注册，使用万得的数据和能力。
后续几个月，万得开始为这些分散的产品尝试，搭起一套专门的业务架构。
7月27日，万得信息技术股份有限公司设立全资子公司万得艾思（深圳）科技有限公司，为金融智能业务搭起专门的公司主体；10月，Alice官宣品牌独立，有了自己的官网和终端之外的独立入口。
围绕不同的使用方式，Alice形成了三条业务线，其中，Wind Alice面向用户提供金融助手，Alice Feed面向机构提供数据和能力，Alice Market则将金融能力接入外部AI和智能体。
此前并行的产品，也完成了新一轮收拢。
上述接近万得人士告诉枢纽，WindClaw已经并入Alice。
从春天的多个入口，到秋天统一在Alice品牌之下，万得把分散的尝试组织成一项业务，个人用户、机构客户和外部Agent各有对应的产品，终端之外的探索也有了更清楚的分工。
11月上线的Alice Market个人订阅，是这一过程的最新一步。
枢纽注意到，此前，相关服务已经可以通过积分调用；
如今新的分档套餐，则把积分、工具权限和取数额度组合起来，让用户能够按照需求，选择按月购买的服务方案。
这也代表，万得开始为终端之外的金融能力，建立更完整的收费安排。
独立来得晚，调整的幅度却不小，短短半年，万得不仅向个人用户打开了入口，还为金融智能业务设立了专门的公司、重新划分了产品线。
不过这门生意最终能走多远，仍取决于万得能在终端之外找到多少需求。
以攻为守
万得加快走出终端的时间节点，也是Agent快速发展的阶段。
2023年兴起的大模型浪潮，让金融助手学会理解问题、生成回答；2025年以来加速发展的Agent，则开始把回答变成行动。调用工具、检索资料、处理数据，一些原本需要金融工作者在不同软件和页面之间反复切换的任务，开始可以交给AI连续执行。
变化首先发生在工作的入口。
查数据、读公告、找研报，再通过分析工具和Excel插件制作图表、整理报告，构成了不少研究员使用万得的日常。使用时间越长，模板、底稿和操作习惯积累得越多，终端也越深入研究工作。
Agent让这套流程出现了新的组织方式。
用户可以先向外部AI助手交代任务，再由助手调用数据和工具。研究仍然需要金融信息，却不一定每一步都发生在万得的页面里。
当任务从其他地方发起，万得就需要考虑，自己的数据和工具怎样继续参与其中。
这也是整个金融信息服务行业正在面对的问题。
即便是凭借金融终端享誉全球的彭博，也开始越过自己的终端交付数据。
2026年9月，彭博推出企业级MCP，让机构客户的AI应用可以通过这一接口调用其授权数据，在增强终端内AI功能的同时，将数据送进客户的外部AI工作流。
技术变化之外，万得熟悉的机构席位生意，也面临着新的竞争环境。
从2025年国泰君安吸收合并海通证券，到2026年中金公司吸收合并东兴证券、信达证券完成交割，券商行业整合持续推进。
一旦合并后的机构整合部门、人员和业务系统，终端采购也可能随之调整，原本由两家甚至多家机构分别购买的服务，可能被纳入统一采购，万得的席位需求也就面临重新核定、甚至缩减的可能。
另一边，同花顺的iFinD、东方财富的Choice，也在虎视眈眈地紧盯机构的采购预算。相对较低的报价、折扣和试用，让客户有理由尝试替代产品，也让万得需要不断证明，自己的数据、工具和工作环境值得更高的价格。
工作入口可能迁移，机构采购可能收缩，同业还在争夺有限的席位，对万得而言，守住生意，不能只靠把客户留在终端里。
把数据和工具送出去，争取更多个人用户和外部Agent，更像是一条以攻为守的路径。
更何况走出终端的Alice，并不是空着手来争取这些机会的。
在个人投资者眼中，万得往往带着一点高门槛的神秘感，它是机构研究员电脑里常见的工具，数据和功能丰富，价格也相对高昂。
在多年沉淀的口碑之下，愿意走向个人市场的万得Alice始终具备竞争力。
另一方面，大模型快速迭代也可能缩短Alice与问财、妙想等先发同业之间的差距。
理解金融术语、识别用户问题并生成回答，曾需要产品方长期打磨，但随着底层模型增强，后来者可以借助通用能力，缩短这些环节的开发过程，把精力更多放在专业数据和实际任务上。
同业多年积累的用户与经验仍需追赶，但万得不必从头补齐每一项技术，才能加入竞争。
更需要注意的是，万得也在通过这场进攻，改变着出售专业能力的传统商业模式。
原有业务下，万得终端以席位为重要的交付和收费单位，通过数据库、接口等方式提供服务，客户为一套持续可用的数据、工具和工作环境付费；
而如今，Alice承接具体任务，Alice Market向外部AI提供调用，万得又可以通过积分和订阅，把其中的能力拆开销售。
从卖席位到按使用出售能力，增长的逻辑也随之拓宽。
机构需要多少终端，受到人员数量和岗位设置的约束；当Agent也能调用数据、执行研究，使用万得能力的需求，就不再只来自坐在终端前的人。
席位之外，万得可以争取同个客户的更多任务，以及原本用不上一整套终端的新客户，即使研究员把部分工作搬到外部AI里，只要仍然调用万得的数据和工具，万得就有机会继续从中获得收入。
新户与老客，在这里汇入同一条路径。
不过，新入口也把新的选择交到了老客户手中。
当部分工作可以通过Alice或外部Agent完成，机构便有理由重新衡量完整终端的价值。万得争取终端之外的收入，也开始面对新业务与原有席位生意如何共生的问题。
如何共生
如果用户不进入终端，就能使用部分万得能力，终端原有的价值会不会受到影响？
答案或许取决于，客户原本需要终端做什么。
如果只是查询部分数据、阅读资料，或完成一些标准化分析，Alice和外部Agent提供了更轻的选择。当这些工作可以通过其他方式完成，机构就有可能重新考虑，哪些员工还需要配备完整的终端席位。
但对长期依赖终端开展研究的机构而言，改变涉及的不只是查询入口。
数据口径、历史序列、Excel插件、研究底稿和分析工具，可能已经与日常工作紧密相连。外部Agent能够接过其中一项任务，整套工作流程的迁移却需要更多成本。
这种依赖还延伸到了机构的业务系统。一家证券公司在采购公示中提及，万得数据库已为其多个业务部门和系统提供支持，更换服务可能涉及软件和调用接口改造，以及已有功能的重新开发。数据的连续性和口径一致性，也是公示列出的采购考量。
不过，继续使用万得的数据服务，与停留在终端里完成分析，是两件事。
2026年7月，一位万得终端付费用户分享了一次尝试。他想统计哪些基金将业绩比较基准从沪深300改为中证800，便先从终端导出数据，再交给外部AI整理成表格。任务能够完成，搭建整套环境却有些麻烦。
随后，这位用户尝试了网页版Alice，经提醒调整统计口径后，也得到了满意的结果。
但回到终端，同一任务的统计表现却不理想。
数据就在终端里，令人满意的分析却要到终端之外完成。
对已经购买终端的客户而言，新能力能否进入熟悉的工作环境，直接关系到这套工具是否还足够好用。
万得也在推进这件事。
7月末，万得发布终端内Alice的改版介绍，强调让Agent贯穿查数据、核事实、写报告和文档交付。在展示的财报研究流程中，Alice可以根据用户的分析框架，调取可比公司数据，协助生成Excel估值模型。
对于走向外部Agent的客户，万得需要守住的，则是持续提供数据服务的生意。
一次查询服务于眼前的研究，连续取数却可能积累成一个数据库。
Agent可以围绕任务调用数据，也可以定时执行、整理和保存结果。对一家长期研究特定行业的机构而言，未必需要复制整个万得，只要逐步积累自己反复使用的那部分数据，就可能改变后续采购的内容和方式。
万得并非第一次面对这个问题。
在传统终端中，多家高校的公开使用说明，都提到所购万得终端存在每周下载量限制，购买使用不等于获得无限量的数据提取权。
对于需要本地数据库的机构，万得则通过数据库传输产品，客户可以按表或模块获得授权，由同步工具自动下载更新，并将数据存入本地系统。
换言之，让数据落到客户手里本就是万得的一门生意，关键在于，客户通过哪一种产品、取得多大范围的授权。
Agent降低了组织连续取数和分析流程的门槛，也让这条边界变得更重要。
万得既要让AI取得足够的数据完成工作，也要避免新入口承接了原有业务，却没有带来相应收入。
Alice Market就设置了不同层次的使用边界。
枢纽注意到，套餐除了积分，还区分工具权限、宏观指标月度额度、批量取数次数和请求速率。充值不会自动解锁更多数据，终端可见的指标也不一定向MCP开放。
数量之外，还有用途上的约束。
Alice的付费服务协议，将异常批量调用、自动化滥用和转售服务列入可以中止服务的情形，但没有公开这些行为的具体数值判定标准。
这些规则能否兼顾研究效率与数据生意的边界，仍需要在使用中检验。毕竟限制过紧，Agent难以发挥作用；开放过宽，客户又可能用一种较轻的服务，替代原本更完整的采购。
新旧产品之间的关系需要厘清，新公司与原有机构业务的交集，也已经出现在采购中。
枢纽注意到，2025年9月，华安基金一项万得资讯数据库项目的中选供应商是南京万得；
至2026年11月，华安基金公示拟向万得艾思采购同名数据库项目，采购理由涉及与原有项目的一致性和服务配套。
但公示没有说明，这次供应商主体的变化对应了怎样的产品与服务调整。采购的具体权限和金额尚未披露，对终端使用和集团整体收入的影响，也无法据此判断。
这些变化尚未显出全貌，并不意外。
毕竟万得艾思成立才几个月，旗下金融智能业务也刚刚梳理成形，新公司承接了多少既有需求，又创造了多少新增生意，还需要在实际使用和采购中看清。
但万得已经开始尝试，让多年积累的专业能力在终端之外找到新的买家。这场独立能否扩大它的生意，最终要看开放带来的是更多持续付费的需求，还是原有采购向新入口的迁移。